Credence Independente Advisors Zona Euro precisa de uma abordagem não convencional para sua crise econômica por Charlie Naylor

Dentro da zona euro, tem beena de longa data desde os padrões de vida eram no pico.

Por exemplo, as normas theLIVING foram último em seu pico em 1997, em Itália, de 2000, em Chipre andPortugal de 2001 na Grécia, de 2003, em Espanha e na Irlanda e em 2006 na França. Fora ofall os países da zona euro socorrida crise da dívida da zona do euro desde, Itália hasbeen o único país a testemunhar o pior desempenho e está agora nas finalstages de suas duas décadas perdidas

. Sexta-feira passada, em hisspeech no simpósio Jackson Hole, Mario Draghi , o italiano encarregado de Banco Central theEuropean enfatizou a necessidade de mais policies.He foi mais longe para fazer um contraste desfavorável entre a zona do euro e theUS favorável ao crescimento. Por exemplo, durante a grande recessão de 2008-2009, tanto os EUA e eurozonewitnessed um aumento de cinco pontos percentuais da taxa de desemprego. No entanto, o desemprego tem caído desde então em quatro pontos percentuais em os EUA, mas é Stillmore de quatro pontos a mais para a zona euro. Além disso, os EUA iswitnessing um aumento do crescimento este ano depois de ter sido afetado por weatherin a temporada de inverno, enquanto que na zona do euro, o crescimento está parado, junto com as crescentes pressões deflacionárias. Tours A maioria dos vulnerablethreats à zona euro atualmente são tanto econômico quanto social.

a ameaça econômica isthat estagnação prolongada, juntamente com deflação ou muito baixa pressão inflationputs nas finances.This públicas já se estendiam é porque a inflação diminui o peso da dívida, enquanto deflationincreases ele. . Quando se trata de países como a Itália, onde o ismore dívida nacional de 100% da produção nacional anual, mantendo as taxas de juros alta couldeventually tornar-se insustentável

Quando se trata ameaça tosocial; desemprego elevado leva a agitação social na sociedade, tais asthe um visto em Ferguson, Missouri recentemente. Atualmente, a desigualdade não levelsare tão alto na Europa como em os EUA. No entanto, eles podem tornar-se tão fora do tempo estipulado. Portanto, a estagnação da economia, níveis muito elevados de unemploymentand aumento da concentração de riqueza são as principais causas de instabilidade social andprevent alcançar a harmonia social.

Uma das razões forthe mais lenta taxa de crescimento da zona do euro em comparação com os EUA é que os EUA têm decorrente população Considerando que a Europa não. Portanto, uma opção é para classificar os problemas estruturais da outEurope.

Por outro lado, eurozonehas um monte de leis que impedem a plena implementação do single marketand eventualmente, agir como um obstáculo para o crescimento. Estes incluem over-restrictivelabour leis, muitas tendências protecionistas e excesso de burocracia.

Austeridade tem beenused pela Alemanha como uma importante ferramenta para forçar governos relutantes em SouthernEurope para apoiar as reformas estruturais. Atualmente, a Alemanha iria querer imposeausterity em França. No entanto, os comentários de Draghi em Jackson Hole sugerem thatausterity não está ajudando reformas estruturais, em vez disso a Alemanha está becomingisolated. Além disso, segundo o economista Vicky Pryce, a austeridade é turningEurope na prisão um grande devedor.

Mesmo o BCE nowaccepted que teria sido melhor ter seguido o americano approachto recuperar da recessão sem se preocupar muito sobre o quanto moneythe Federal Reserva foi a impressão ou o tamanho do déficit orçamentário.

Quando comparamos recuperação theeconomic de os EUA ea zona do euro, é importante notar que theeurozone não está ficando para trás apenas por causa da diferença na populationsize e crescimento, mas . por causa da política fiscal mais apertada por muito tempo, o ECBbeing lento e sem vontade de tentar algo diferente como o Fed, Banco ofEngland e Bank of Japan

Como visto anteriormente, a Europa não vai tomar uma abordagem mais ousada; em vez disso, vai tomar pequenas steps.Things tais como finanças do Estado serão utilizados para o crescimento, como a construção forinfrastructure. Regras orçamentárias pode ser temporariamente relaxado para allowcountries para executar défices superiores a 3% do PIB (produto interno bruto) sem enfrentar possibilidade de sanções. Quando os alemães concordam, o BCE willannounce um programa de flexibilização quantitativa modesta; para comprar títulos em troca formoney dos bancos para ajudar a aumentar os fluxos de crédito ao redor do eurozoneeconomy.

Não sabemos whetherthis vai resolver o problema ou não. No entanto, isso certamente não vai fazer anyharm. Com certeza não é a solução completa. Os bancos europeus estão badlyrun e eram ainda piores do que os seus homólogos britânicos e americanos, evenyears antes da crise. Como resultado, eles são lentos para levantar capital e balanços repairtheir.

Como para QE, desde ithas não funcionou bem, especialmente em os EUA ou o Reino Unido, onde os bancos estão em forma cúmplice. Portanto, um QE BCE será menos eficaz dada a CurrentStatus dos bancos europeus.

Eric Lonergan (aLondon gerente de fundos de hedge baseado) e Mark Blyth (professor de economia na BrownUniversity) propuseram uma alternativa de imprimir dinheiro e entregando a itstraight as pessoas e cortar o intermediário. Para conter a crescente desigualdade, Lonergan e Blyth propor que os bancos centrais devem dar directamente um chequeto cada agregado familiar em vez de perseguir políticas que rampa até os preços dos ativos andmake o sistema financeiro menos estável. O benefício disso é que os peoplewould gastar em vez de armazenar, como os bancos. Quanto ao inflationarypressure, as taxas de juro mais elevadas podem ser usados ​​para combatê-los.

É tonote importante que a Alemanha não iria permitir que qualquer plano desse tipo porque Angela Merkel considersa que lembra o 1923 hiperinflação.

Próprio Draghi isaware da necessidade para uma nova abordagem diferente e está preparando medidas moreunconventional

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